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我的成功秘诀――反向操作–经济-

  安东尼·波顿,贴边引导的投资经纪公司富达国际公司 (忠实 International 股份有限公司) 实行监督者兼初级投资监督者,除英国外的欧洲国家最成的基金监督者经过,彼得·林奇,混除英国外的欧洲国家。自1979以后,自1985,相当多的的富达基金已投资于除英国外的欧洲国家和特别使习惯于。(作者为富达国际股份有限公司(忠实 International 股份有限公司) 董事实行监督者及初级投资监督者)

  过来30年的投资生活。,我认为我有纤细的的一世纪一次的反复元素最信赖的研讨。办法赢在行情看涨的行情和空头行情,对一世纪一次的围攻者来说这是很要紧的。。我证明过正西行情两遍绝顶的极限及最大的爆炸(1987年的大爆炸及2000年的网络股使冒气泡)。他们让我适当的,一世纪一次的围攻者有最大的成时机。。

  据我的观点,情愿成的围攻者不得已有着两个气质:对潜在投资时机停止勤奋的而广延的的研讨,革除行情对激动的股的假装。

  差一点这两种气质,让我在过来的25年里做一笔富丽堂皇的投资。。

  介绍,我置信这些气质也奇纳围攻者可利用性。我祝福,本文将使振作更多的奇纳围攻者培育这两问。

  奇纳围攻者正方面例外的试图地的确定:粗俗的围攻者认为A股及香港行情严厉地可能性在将来的暂代他人职务与过来两年俱的使惊异:感到非常好奇进项。怨恨他们很惧怕,但好多大围攻者持续押注行情持续高涨。,价钱看涨而买入普通炙手可热的股安排过多样性射中靶子投资结成,我祝福他们能在行情对准前调和股。,而不能胜任的输掉储蓄。惧怕这会使好多人弥补。,我祝福我可以暂代他人职务情愿低风险的投资理念。

  正像好多行情人士,我不认为如今是时辰猜度A股行情的衰弱了。,或许它落在顶部的等于?。我察觉有产者这样激动的股的围攻者将遭遇最认真的打击。。据我的观点,有谁为特殊目的而设计加防护装置他们的围攻者执意情愿睿智的谋略。:他们不得已重行谛视次要信赖行情判别和做投资。长话短说,他们认为更多的反,开端预备在行情对准的时辰(笔者。

  在奇纳,这种典型的投资是不得人心的动量开车的股选择我,但并缺席这样的申请也情愿很大的优势:常常发如今冷廉价品和老一套的行情房地产。与十年前相形,奇纳伴侣在要旨窗侧和共享遍及繁殖,不乱的民族语言和杂多的网络通信,以评价公司的围攻者,向前推研讨开车的投资谋略。得益于更油腻的的要旨和宏大的动量开车像章。,如今是投资的反向手柄奇纳股的最适宜的时机。

  反向投资的情愿堂课,是信奉与事实当中的分别。股行情常常受到行情衰弱的摆布,在股价钱高涨的围攻者不要开始谨慎的,但常常是看好行情前景。当围攻者对行情前景例外的给人以希望的时,他们常常更想要心比天高。、感觉最敏锐的地方生长公司,这些公司的风险常常受到高的顾客课题。If their confidence is longer (especially during the rapid rise in share pri,事情被凝视老一套和缺少搜索光点和增长解除苦楚、公司更守旧的顾客课题(甚至完整地通电话。一段时间内,其股价也远在表面之下有理的价钱是划一的。怨恨如此,设想行情下跌,围攻者使接受高风险股以贿赂体现抱负的股。,向后的公司的业绩通常会迎头赶上。。不时,他们是行情上不料高涨的股。。

  公司和通电话的喜爱通常是围攻者可以贿赂。,供给他们想要见情愿与行情位置。尽管不愿意每个围攻者都察觉,老是有一种狂热的最大的(不时很意外的),但幼小的有围攻者想要见情愿投资结成以预防日完毕,只是脱节,投资于风险高尚的的股。

  有情愿高的牺牲与潮流:当行情下跌,The most risky stocks usually fall the fastest,同时比他们的响起快速快得多。。板块和通电话,先前被凝视热点、黑马。

  相反,投资于“冷”及“老一套”公司的反向投资在行情转向时可获取真正的进项。2000年,当科学技术爆炸时,我的投资结成差一点是自己的事物流传的股和高才能的非技术。当我全力以赴介绍人说明的,是年差距最大。随后,我公司科学技术股跌到低低吸取。

  行情反向围攻者腰槽成的情愿要紧前提是研讨。孤独评价各公司的优势、优势,开凿新公司,等于普通的股价钱揭晓了公司的优势、优势,这是围攻者判别倘若有产者股的三大道路。

  研讨可以从公司的财务状况表开端,从财务状况表中可以见。、优势。我的体验告诉我,宏大的投资消融,被疏忽批评无比的的财务状况表水果。情愿好的财务状况表,情愿可驾驶的的雇用和十足的年金保险投资课题,本公司是轻易欢迎使安全,负债累累的公司处于不幸中时就缺席这么侥幸了。。同时,在逆境和试图地中,情愿不乱的财务状况表也可认为增长暂代他人职务融资和,摈除向合伙暂代他人职务资产。

  自然,财务状况表是研讨的一份。一直以后,我强调每天无论如何要会晤两到三名公司监督者。,说的写信笔记并果酱。深化认识公司的经纪者从一边至另一边他们的、其竞赛优势、倘若完整地实行对围攻者的无怨接受、在课题实行加工中实行要旨是很要紧的。。如今,我有50本书在会议记录的小本子,再以该公司监督者的叩问,这些笔记是很可利用性的。

  与公司的经纪人员,有两个功课可以帮忙及其他围攻者:不要含糊其词的投资监督者、职业道德公司的缺点,缺席投资监督者如同孜孜不倦地隐藏坏音讯的公司。正像华跳伦巴舞菲特所说的,给错误的劝告合伙的首席实行官终极会螺栓B。。再说,我老是如同少闲话和举动经纪。伴侣的名人是例外的要紧的。:由情愿高集射中靶子明星经纪的坏公司,我情愿做情愿普通监督者经纪的好伴侣。;纵然是情愿优良的监督者也很难经纪一家不足额的公司。。

  废话与经纪,我也见当选一种新发明值当思索公司。:公司监督者常常告诉我,竞赛对手哈情愿人。要认识哪家公司是在响起或沦陷是例外的u,尤其知悉一家在出现的新的或许不为人知的伴侣。揭开那未事业投资公司留意的公司,这是一种找寻一种投资,可以吸引宏大的增长的最适宜的道路。

  大型材熟化公司(在业内有效高耸的位置而且为股说明的次要成份的公司)通常是体积分析员关怀的中心区,同时行情普通都很熟识它。。怨恨围攻者依然高估或低估了他们的花费。,但该公司过来的历史和课题通常是为大家所周知的。小的热,不时差不多行情追捧可能性批评为大家所周知的,但围攻者的热心已遍及推进其股价波涛。在是你这么说的嘛!使习惯于下,这是很难找到新的要旨,让围攻者置信,股价并未完整地体现公司的力。

  在见公司可以投资和无法认同,我认为主教教区更远比及其他围攻者。在过来的25年,我的投资结成成浓厚的的小公司、不属于次要行情说明的的公司及异国公司。此外大的通电话首领和著名的公司。,我见好多抱负公司坚固的财务状况表、良好的经纪和净值利润率的增长,尔后,这些公司先前思索和受行情追捧。鉴于,我开端了情愿次投资在三年前的奇纳。

  投资的要点,是探究其优势并批评广阔围攻者认可的提携。。自然,讨论了很多这些公司的研讨工作是试图地的,侥幸的是,我前面有情愿大的把联套在车上的忠实在科研把联套在车上。笔者见这些公司,并欢迎了纤细的的报答。:在我最好的投资。,这节钱去情愿公司,及其他专业投资经纪。据我的观点,围攻者应翻书到见那隐形。设想这些公司做得纤细的、抱负安排与低估值,他们将是最赚钱的投资。。

  成围攻者的另情愿要紧气质,不要默认行情的总体主张。。思索到贬低及其他围攻者的公司是情愿要紧的变化。。我有尺寸做这件事。,股价目的的办法——行情体验研讨水果的喻为。我通常觉得,我的股价目的与关心的行情价钱有很大的确切的。,尤其当我研讨及其他围攻者幼小的研讨公司。不时,这种区分是由于我不认识行情要旨,。这执意为什么笔者要例外的深化和谨慎的的研讨股。,由于一旦公司的潜在成绩未发现,这会使你例外的苦楚。。不外,在及其他使习惯于下,情愿公司的行情价钱与其力当中的相干是V。。

  据我的观点,围攻者学到一世纪一次的成的最适宜的时机,这是停止根底研讨的试图。,对公司的优势和优势外形孤独的微量,和用这些研讨贿赂抱负的讨厌公司。自然,好多围攻者见,专业投资监督者的报答更便于使用的。。

  鉴于研讨膨胀物反向投资决不轻易:它不得已与睿智的投资结成合并起来。、多种经营投资与风险把持;笔者不得已肌肉发达去面临它。:低才能股陆续各自的月大涨,译成行情的热点。怨恨如此,一世纪一次的说起,强调的总的印象、反向围攻者勤勉,他有理的怀孕进项,进项将高于完整相符。

    《国际金融报》 (2007-11-14 04版)


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