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我的成功秘诀――反向操作–经济-

  安东尼·波顿,追赶入洞穴铅的投资行政机关公司富达国际公司 (尽责 International 股份有限公司) 给予扶助主任兼特等投资主任,全欧洲最成的基金主任经过,在全欧洲高位彼得·林奇。自1979以后,自1985,相当多的的富达基金已投资于全欧洲和特别所在地。(作者为富达国际股份有限公司(尽责 International 股份有限公司) 给予扶助主任兼特等投资主任

  在过来30年的投资生活。,我以为我有晴朗的的年深月久反复元素最求助于的结论。到何种地步赢在股市达成目的牛市和空头市场管理所,对年深月久围攻者来说这是很要紧的。。我宣言过东方市场管理所两倍难以置信的的极限及最大的使瓦解(1987年的大使瓦解及2000年的网络股冒泡)。他们让我清晰的,围攻者看来是最好的成机遇。。

  依我看,一任一某一成的围攻者必不可少的事物具有两种气质:对潜在投资机遇停止了广大的的结论,分给市场管理所对热的股的使发作。

  大约这两个上流社会的,让我在过来的25年里做一笔成功地的投资。。

  其时,我置信这些气质亦中国1971围攻者有扶助的。我祝愿,本文将触发某事更多中国1971围攻者这两个上流社会的培育。

  中国1971围攻者正告知已收到绝穷日子的决议:佼佼者围攻者以为A股及香港市场管理所难得可能性在将要遭到报应赡养与过来两年相似的的使人惧怕的进项。憎恨他们很惧怕,但大块人大围攻者持续押注市场管理所持续下跌。,买进最近的炙手可热的市场占有率构架过多样化达成目的投资结成,我祝愿他们能在市场管理所苗条的前平均率市场占有率。,无力的输掉储蓄。未定之事这会使大块人人赔偿。,我祝愿我可以赡养一任一某一低风险的投资理念。

  像大块人市场管理所专业人士相似的,我不以为现时是时分猜想A股市场管理所的衰弱了。,或许在下跌范围达成极限较晚地。我察觉围攻者拘押过度的热的股将遭遇打击最沉重的的。依我看,要防护装置本身的围攻者的进项独自的一任一某一睿智的战略:他们必不可少的事物重行谛视首要求助于市场管理所判别和做投资。简单说来,他们以为更多的反,当市场管理所苗条的到来,开端预备缩减市场管理所。。

  在中国1971,这种投资方法不相似的动量迫使的市场占有率选择这么深受迎将。,但服用不多亦一任一某一很大的优势。:通常在冰凉的门和老一套的市场管理所交易找到讨价还价。。与十年前比拟,中国1971行业在数据述说和共享遍及繁殖,杂多的宣告和网络通信使围攻者可以评价评价坐果。,提高结论导向投资战略的优势。得益于更丰满的数据和巨万的动量迫使的市场管理所,现时大约采取反向运算投资于中国1971市场占有率的最好机遇。

  反向投资的原始的堂课,这是信奉与实情的分别。。股市通常受到市场管理所衰弱的使发作。,市场占有率价钱下跌时围攻者轻率行为。,照料下一任一某一市场管理所是一种倾向。。当围攻者对市场管理所前景绝从好的方面着想时,他们时常更希望的事心比天高。、灵活的生长公司,这些公司的事情课题时常承当高尚的的风险。。也许他们的确信延续较长(最最在一任一某一灵活的响起,事情被尊敬老一套和搜索光点和缓慢地增长缺乏、事务课题是一任一某一守旧的公司(甚至自己的事物的交易)会。在一段时间内,其股价也远在下面有理的价钱是分歧的。憎恨如此,也许市场管理所下跌,围攻者平均率市场占有率买进市场占有率体现抱负,逾期惩罚公司的业绩通常会迎头赶上。。偶然,他们只不外跌市中下跌的市场占有率。

  赞成的公司和交易通常是围攻者可以购买行为,供给他们希望的事瞥见和市场管理所的对立所在地。尽管每个围攻者都察觉,不断地有一种狂热的末尾(偶然很急剧),但略微有围攻者希望的事瞥见一任一某一投资结成以避免日完毕,不管怎样脱节,投资于风险高尚的的市场占有率。

  有一任一某一高的价格与潮流:当市场管理所下跌,最冒险的事的市场占有率通常放弃走得快,而且它比下跌的生涯快得多。。板块和交易,先前被尊敬热点、黑马。

  相反,投资于“黑马”及“老一套”公司的反向投资在市场管理所转向时可获取真正的进项。2000年,当科学与技术使瓦解时,我的投资结成将近是自己的事物盛行的市场占有率和高堆的非技术。我流行了本年的证明人指数的。,是年差距最大。随后,我在科学与技术公司的市场占有率下跌到低吸取。

  市场管理所反向围攻者买到成的一任一某一要紧保护区是结论。孤独评价每一家公司。、优势,发掘一任一某一新的公司,决定最近的的市场占有率价钱告发在公司的水平、优势,要决定在位的的哪一个拘押公司市场占有率的围攻者的三种方法。

  结论可以从公司的财务状况表开端,从财务状况表中可以找到。、优势。我的亲身经历告诉我,巨万的投资错过,被瞭望是不最后加工的财务状况表坐果。良好的财务状况表,包罗可驾驶的的约会和赞助的寄宿学校课题,本公司是轻易来担保,与公司在发作顺利地约会危险时心不在焉这么侥幸。。同时,然而是佳境或费心,波动的财务状况表也很轻易为增长赡养资产。,不向股票持有者募集资产。

  自然,财务状况表无论如何结论的偏爱的。。一直以后,我保留时间会无论如何两到三主任的每整天,雇用会谈的写信笔记。片面知识公司主任对他们的专利的、其竞赛优势、对围攻者的接纳在位的的哪一个来极其给予扶助?、在课题给予扶助诉讼程序中给予扶助数据是很要紧的。。现时,我有50本书在闭会前记笔记。,传播流言的时分,这家公司的主任了,这些笔记绝有扶助的。。

  与公司的行政机关人员,有两个经验可以扶助安心围攻者:不要含糊其词的投资主任、职业道德公司的缺陷,投资主任如同故障有意隐藏坏音讯的公司。。犹如华跳伦巴舞菲特所说的,给错误的劝告股票持有者的首席给予扶助官最意志自吞难以忍受的事。另外,我不断地爱人少传播流言,多做举动行政机关。。行业的使具有特征是绝要紧的。:比拟关怀明星经纪不善的行业,我较好的做一任一某一普通主任经纪的好行业。;偶数的是一任一某一优良的主任也很难行政机关一家左支右绌的公司。。

  成功越过与行政机关,我也瞥见在位的一种新观念值当思索公司。:公司主任通常告诉我,竞赛对手哈原始的人。知识业内哪家公司在特起或没落很有扶助的,主要地,一任一某一新的或知名行业是新生。。揭开那些的未触发某事投资公司在意的公司,这是找到能制造巨万增长的投资的最好方法经过。。

  大型号的熟公司(在业内拘押优势物种位而且为市场占有率指数的首要成份的公司)通常是大块分析员关怀的定中心,而且市场管理所普通都很熟识它。。憎恨围攻者依然高估或低估了他们的有重要性。,不管怎样这些公司过来的历史和课题通常都是东窗事发的。。偶然受市场管理所迎将的小型热的公司可能性故障。,但围攻者的狂热通常推高了股价。。在上述的所在地下,很难找到新的数据庶乎围攻者置信。,股价还心不在焉完整告发公司的实际强度。。

  瞥见那些的可以被投资和无法被告知已收到的公司,我以为瞥见更远比安心围攻者。在过来的25年,我的投资结成中包罗有雅量的的小公司、不属于首要市场管理所指数的的公司及陌生公司。除非大的交易首领和著名的公司,我瞥见大块人抱负公司坚固的财务状况表、良好的行政机关和言归正传的增长,尔后,这些公司早已思索和受市场管理所追捧。像这样,三年前我开端在中国1971的原始的任一某一投资。

  我投资方法的主音,是一家揭开佼佼者优势的公司吗?。。自然,讨论了很多这些公司的结论工作是穷日子的,侥幸的是,我后头有一任一某一大的群的忠实在科研群。咱们瞥见这些公司,并开腰槽了频频地的付还:在我最好的投资。,这零件钱去一任一某一公司,安心专业投资行政机关。依我看,围攻者葡萄汁变成摸索不为人知且鲜有预告的标题。。也许公司是好的、抱负构架与低估值,他们将是最赚钱的投资。。

  成围攻者的另一任一某一要紧气质,无论如何瞭望市场管理所的普通个人风格。思索到安心围攻者的对公司是要紧的一步。我有一任一某一方法,股价目的的方法——结论坐果与市场管理所深思熟虑比拟。我通常瞥见,我的股价目的与使关心的市场管理所价钱有很大的不寻常的。,最最当我结论安心围攻者略微结论公司。偶然,这种不符合是因我不知识市场管理所数据,。这执意咱们结论市场占有率时必不可少的事物绝恮和恮的理性。,因一旦心不在焉瞥见公司潜在的成绩,这会给你制造很多疾苦。。不外,在安心所在地下,一任一某一公司的市场管理所价钱与其力气私下的相干是V。。

  依我看,围攻者开腰槽年深月久成的最适宜条件机遇,这是停止根底结论的竭力。,对公司的优势和优势组织孤独的看法,后来地用这些结论购买行为抱负的疏远公司。自然,大块人围攻者瞥见,专业投资主任的惩罚更适当的。。

  根据结论形成反向投资决不是的轻易:它必不可少的事物与睿智的投资结成结婚起来。、变化投资与风险把持;咱们必不可少的事物厚颜去面临它。:低堆市场占有率延续几个的月大涨,适宜市场管理所的热点。憎恨如此,年深月久关于,保留时间同样想、百折不挠的的围攻者相反的事物运算,他有理的深思熟虑付还,这将高于总流量的回归。。

    《国际金融报》 (2007-11-14 第04版)


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